高通(QCOM.US)FY2Q24業績會：公司將推出8Gen4芯片

智通財經APP獲悉，近日，高通(QCOM.US)召开FY2Q24業績會。關於手機需求，高通表示，考慮到季節性，通常Q3是低谷，進入Q1（12月份季度），隨着OEM推出新機型，將會出現增長，此外，公司還將推出8Gen4芯片。公司預計Q3、Q4 EPS增速與FY23同期一致，12月份季度超過FY23同期。

高通指出，公司射頻前端產品組合很有競爭力，公司一直在提供獨特的功能，尤其是功率方面，這與AI無關。通常來看，設備端運行RF AI和雲調制解調器運行AI重要性提升時，實時連接會變得更重要。最後，公司能在不影響電池壽命的情況下發展AI，這已經反應在NPU上。

Q&A

Q：AI手機對調制解調器和射頻業務的影響？計算、存儲會不會佔用更多電源壽命？

A：公司射頻前端產品組合很有競爭力，公司一直在提供獨特的功能，尤其是功率方面，這與AI無關。通常來看，設備端運行RF AI和雲調制解調器運行AI重要性提升時，實時連接會變得更重要。最後，公司能在不影響電池壽命的情況下發展AI，這已經反應在NPU上。

Q：中國市場表現？多少來自需求復蘇，多少來自AI升級？

A：中國市場結構性改善，並隨着市場趨於穩定，逐步正常化，目前市場高端化趨勢正在延續，AI終端在高端機型落地，並獲得消費者共鳴。中國高端市場沒出現疲軟，且很多機型來自榮耀、OPPO、一加、vivo，華爲回歸增加了高端安卓手機TAM。FY24H1中國OEM收入同比增長40%，這反應在下季度指引中，這個趨勢將延續下去，除了Gen AI外，公司還將推出Oryon定制CPU核心，公司對路线圖很有信心。

Q：汽車展望？有可持續性嗎？

A：公司提出FY26達到40億美元，這是pipeline轉化爲收入的過程。公司22年9月pipeline 300億美元，現在是450億美元，其中1/3由ADAS推動，公司在ADAS領域獲得巨大成功

Q：手機需求能否延續到CY24H2？

A：考慮到季節性，通常Q3是低谷，進入Q1（12月份季度），隨着OEM推出新機型，將會出現增長，此外，公司還將推出8Gen4芯片。    公司預計Q3、Q4 EPS增速與FY23同期一致，12月份季度超過FY23同期

Q：IOT方面的展望？庫存水平

A：3月季度環比增長9%，好於預期，公司看到全年改善的趨勢，預計FQ4也會持續。分部來看，手機恢復更快，工業網絡則與同行看到的情況類似，復蘇節奏也差不多公司即將推出PC產品系列，並在工業、WiFi7領域推出新產品，這都有助於IOT的增長

Q：PC中Q3佔多少？下半年有什么展望？

A：可以關注Microsoft Build關於AI終端的進展，會有很多產品發布。此外，隨着开學季，預計對FY25也會有一次性的催化

Q：6月季度指引包括PC嗎？

A：公司本季度提供汽車方面的更新，但沒有實質性預測PC銷量，會在下個季度更新。

Q：失去華爲4G業務的影響有多大？

A：他們已經推出了自己的5G設備，公司並沒有參與。公司目前還有交付4G芯片許可證，但隨着設備過渡到5G，預計25年不會有來自華爲的收入

Q：QCT的業務改善還未傳導到QTL，公司對此有什么看法？

A：QTL由市場規模驅動，ASP有上限，而QCT很大程度上由高端產品驅動，尤其是400億美元以上的產品，這是兩者存在脫節的原因。

Q：消費者購买AI手機的驅動力是什么？

A：（1）端側有新的AI應用，有隱私、安全、延遲、成本、個性化的好處，這是真正的用戶體驗。（2）現在還處於早期階段，每個手機搭載的AI應用數量還在增加（3）現在有很多开源模型，可以在設備端運行，並引發了很多开發人員的興趣，目前有包括OpenAI和Llama3在內的100多種不同模型，這些模型針對NPU進行優化以提高運行速度以上發展正在推動人們購买新設備，在PC、汽車、工業也是如此。

Q：中國業務的同比增長多少來自銷量？多少來自定價？

A：組合正在變得更好，公司在高級別的競爭地位更強。隨着芯片功能變得強大，更多附加功能也被集成到芯片中，這是由OEM競爭推動的單位規模增長與市場預測一致，即市場與去年持平

Q：公司在新手機獲得的射頻優勢可持續如何？當調制解調器優勢消失，射頻也會消失嗎？

A：公司不會評論具體客戶。對於公司而言，關鍵是調制解調器-射頻結構，當公司和OEM一起开發端到端，這個結構能夠帶來性能優勢和上市時間優勢，這是可持續的優勢。

Q：非中國市場QCT和QTL的趨勢？

A：（1）中國有很顯著的趨勢，但其他市場也在發生同樣的趨勢，這並不是單獨1、2個OEM的情況。（2）這種趨勢與庫存無關，實際上，公司預期單位與市場規模接近，因此趨勢是由組合和內容增加推動的

Q：AI推動多少內容量增長？

A：（1）QCT的ASP提升，主要靠計算推動，包括CPU、GPU和NPU。NPU是最大的增長點，這是爲AI推出的（2）AI會滲透到更廣泛的組合，並促使人們更換新機（3）PC方面，公司認爲公司在筆記本電腦AI終端的表現好於任何同業（4）汽車方面，公司隨着pipeline增加獲得更多設計勝利，在很多平台中，公司能夠進行升級以實現Gen AI上車

Q：QCT毛利率說明及展望？

A：過去幾個季度利潤率強勁增長，主要受益於組合。Q3指引環比下降的原因是缺乏旗艦產品的推出公司保持之前的預測範圍，並一直在上限運行，未來的框架沒有根本性改變

Q：汽車40億美元指引，是否意味着FY25-FY26可以线性外推？

A：可以根據現在的run rate去延申，但公司並不是在提供具體的預測。