蘋果一夜漲了一個通用電氣，今年已經漲了34%

蘋果（AAPL.O）股票因好於預期的業績而大漲，創造了約1110億美元的價值——這一漲幅超過了通用電氣（GE.N）的市值。 

第二財季，蘋果報告每股收益1.52美元，營收爲948億美元。接受FactSet調查的分析師預計蘋果每股收益爲1.43美元，營收爲929億美元。 

蘋果公司的崛起和通用電氣的衰落充分說明了這兩家公司、經濟以及投資者最看重的東西——後者曾經是美股市值之王。在蘋果計劃進軍金融業務、爲客戶提供高收益儲蓄账戶之際，公司價值排名的逆轉或許能給蘋果公司帶來重要的啓示。 

蘋果VS通用電氣

美東時間5月5日上午10點，蘋果股價上漲約4.5%，這一上漲使蘋果的市值增加了約1110億美元至約2.75萬億美元，位居全球第一。（截至5月8日收盤，蘋果市值約2.73萬億美元。） 

通用電氣股票5月5日也跟隨市場上漲約1.5%，總市值約爲1100億美元。（5月8日收盤，通用電氣市值約1099億美元。） 

2000年8月，通用電氣股價創下反向拆分調整後的歷史新高363.30美元，公司市值約爲5200億美元。1999年，通用電氣全年營收爲1110億美元，營業利潤爲180億美元。當時，其金融部門GE Capital的資產總額約爲3450億美元。到2008年，GE Capital資產激增至6600億美元以上。

事實證明，在全球金融危機中發展與銀行相關的業務並不是一個好主意。在金融危機前的2002年至2006年，GE Capital貢獻了約370億美元的淨收入，約佔通用電氣總淨收入的45%。而在2008年金融危機期間和隨後的十年中，GE Capital虧損數十億美元。2018年底接任通用電氣首席執行官的拉裏卡爾普 (Larry Culp) 已經縮減了這項業務，它不再作爲一個單獨的部門報告。

2008年，蘋果每個季度的iPhone銷售額不到10億美元。在剛剛公布的季報中，iPhone的銷售額超510億美元。這意味着iPhone銷售額平均每年增長約30%。這凸顯了隨着時間的推移，科技產品是如何战勝金融業務的。金融創新往往來自於抵押支持證券之類的東西——它幫助市場度過了2008年的危機。科技創新則爲人們帶來了電腦和iPhone。

其次，當一家公司的業務所處的市場規模在不斷擴大的時候，更容易受到投資者的青睞。對金融市場而言，其增長與全球經濟相應，因此一家公司的金融業務不能、也不應該比經濟增長更快。蘋果成爲贏家的原因在於它創造了一個每年增長超過1萬億美元的市場。它仍然在全球智能手機銷售中保持穩固的地位。

通用電氣在飛機發動機領域保持着可觀的市場份額，但全球商用噴氣機市場每年約爲1000億美元，發動機只佔其中的一部分。

第三在於，全球已經進入數字化時代。如今，軟件和服務比硬件更重要，這對蘋果來說更有利。盡管如此，通用電氣的飛機發動機或動力渦輪機仍然是令人印象深刻的業務。因此，從通用電氣的教訓來看，蘋果公司欲尋求從金融服務中賺取更多收入需要更加謹慎。

據媒體報道，4月，蘋果與高盛集團聯手推出一款高利息儲蓄账戶服務，用戶1年可享4.15%利息

超預期業績 

在拓展新業績之前，蘋果在2023年第二財季取得了不錯的成績單。Wedbush分析師丹艾夫斯(Dan Ives)在5月4日的一份報告中寫道，該公司交付了“勒布朗般的業績” ，並補充說iPhone的銷量和中國的業績都超出了分析師的預期。蘋果每股收益爲1.52美元，比分析師預測高出近十美分。 

蘋果的業績主要來自於iPhone銷售強於預期，該部門本季度的收入爲513.3億美元，同比增長1.5%。華爾街預計季度iPhone銷售額爲486.6億美元。

其他業務方面，服務收入爲209.1億美元，略低於預期的209.6億美元。Mac收入爲71.7億美元，低於預期的77.8億美元。iPad收入66.7億美元，符合預期。可穿戴設備、家居和配件收入爲87.6億美元，高於預期的83.8億美元。 

首席執行官蒂姆庫克(Tim Cook)在財報中表示：“盡管宏觀經濟環境充滿挑战，但我們很高興地公布了服務部門業務的記錄和iPhone銷售季度記錄，並且我們的活躍設備安裝基數達到了歷史最高水平。我們將繼續進行長期投資，並以我們的價值觀爲先導，包括在2030年之前在打造碳中和產品和供應鏈方面取得重大進展。” 

蘋果表示將把股息提高4%至每股24美分。這筆款項將於5月18日支付給截至5月15日登記在冊的股東。董事會還批准了一項額外的股票回購計劃，回購高達900億美元的股票。 

在公司的財報電話會議上，首席財務官盧卡馬斯特裏(Luca Maestri)表示，公司預計其6月季度的收入增長將與本季度的表現相似，本季公司營收下降了3%。 

摩根大通分析師薩米克查特吉(Samik Chatterjee)給予蘋果“增持”評級，目標價爲190美元。FactSet對蘋果6月季度的普遍預期爲每股收益1.21美元，營收爲845億美元。

推動標普500漲至4400點？ 

與其他大型科技公司同步，蘋果公布了相當積極的業績。微軟(MSFT.O)、Alphabet(GOOGL.O)和Meta Platforms(META.O)的業績也爲華爾街的認可。亞馬遜(AMZN.O)的業績超出預期，但雲計算前景疲軟導致公司股價下跌。蘋果投資者希望該公司追隨微軟的腳步，而不是復制亞馬遜的足跡。 

蘋果股價2023年迄今上漲了34%，略高於過去12個月的漲幅。 

但也有人不那么認爲。Stifel市場策略師巴裏班尼斯特(Barry Bannister)表示，強勁的收益、適度的通脹和經濟增長的結合往往有利於兩類股票：一類是科技硬件和設備制造商，例如蘋果；另一類則是亞馬遜這類涵蓋了各個行業的周期性價值股。 

由於對金融業的狀況、美聯儲加息的影響和債務上限崩潰存在種種憂慮，標准普爾500指數在過去一個月和全年迄今仍處於虧損狀態。巴裏班尼斯特表示，無論贏家數量有多少，該指數仍在繼續上漲，漲幅可能達到6.5%。他在5月8日提高了標准普爾500指數的第二、三季度目標至4400點，高於他之前預期的4300，將他對潛在衰退和熊市的擔憂推遲到2023年底。最近的點位反映出當前的上漲是基於持續的經濟彈性，並使他相信周期性股票比防御性股票更具優勢。 

當然，隨着投資者從主導2022年的避險資產轉向爲2023年的反彈做出巨大貢獻的大型科技公司，前述的押注已經在很大程度上成爲了贏家。不過，大型科技公司並非萬無一失，並且似乎也沒有戲劇化逆轉行情的趨勢，事實上包括非必選消費品等2022年的輸家，已經早於大盤反轉之前反彈。

文 | 《巴倫周刊》

編輯 | 林一丹

版權聲明：

《巴倫周刊》(barronschina)原創文章，未經許可，不得轉載。（本文內容僅供參考，不構成任何形式的投資和金融建議；市場有風險，投資須謹慎。）