美聯儲“原地不動”！鮑威爾：下一步不太可能是加息

當地時間5月1日，美國聯邦儲備委員會公布最新利率決議，將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.50%不變，符合市場預期。

美聯儲主席鮑威爾隨後亮相新聞發布會，透露美聯儲准備在適當的時間內維持當前利率區間。此外，他還表示，美聯儲的下一步行動不太可能是加息。

市場人士指出，近期公布的一系列美國經濟數據表明，一方面美國經濟增長大幅低於預期，另一方面美國物價超預期反彈，都是導致美聯儲此次選擇“按兵不動”、繼續觀望的主要原因。

所有內容符合預期

美聯儲在政策聲明中表達了對當前通脹形勢的擔憂，指出盡管過去一年通脹有所緩解，但近期數據顯示通脹缺乏進一步的進展，暗示經濟邁向更平衡的進程可能出現停滯。

近兩次會議內容對比

美聯儲的政策聲明中提到，盡管就業增長保持強勁，失業率保持在低位，但通脹仍處於高位，且近幾個月來在實現2%的通脹目標方面缺乏進一步進展。美聯儲強調，在對通脹持續向2%邁進有更大信心之前，降低目標區間是不合適的。這一表態強化了市場對未來降息的預期。

美聯儲宣布從6月1日起放慢縮減資產負債表的步伐，每月縮減國債規模從600億美元降至250億美元。抵押貸款支持證券的縮減速度維持在每月350億美元。此舉旨在確保金融體系的穩定，避免出現儲備不足的情況，同時也反映出美聯儲在緊縮政策上的靈活性和漸進性。

美聯儲主席鮑威爾在記者會上的講話中，對通脹形勢進行了詳細闡述。他指出：

盡管通脹有所下降，但今年的數據顯示，朝着2%的通脹目標的進展已經停滯。鮑威爾的講話中透露出，美聯儲在考慮未來政策時，將密切關注通脹和就業數據的變化。

市場對美聯儲的決策反應明顯，掉期合約定價顯示，市場預期美聯儲將在11月开始降息，並加大了今年至少降息一次的押注。美聯儲官員對降息的時機產生疑問，強調了對通脹下降信心建立的緩慢進展。

美聯儲的決策過程和政策聲明的細節，反映了其在實現最大化就業和物價穩定雙重目標的過程中的審慎態度。未來，美聯儲的政策走向將取決於即將公布的經濟數據和全球經濟環境的變化，而市場將繼續密切關注其每一次的政策會議和聲明。

美聯儲的政策制定者們將繼續監測經濟數據，特別是勞動力市場狀況、通脹壓力和通脹預期，以及金融和國際進展，以評估適當的貨幣政策立場。美聯儲的評估將考慮廣泛的信息，包括對經濟增長和通脹風險的深入分析。

美聯儲在本次政策會議上展現了其對當前經濟狀況的審慎態度，同時通過調整資產負債表縮減步伐，顯示出對市場穩定的關注。盡管市場對美聯儲未來可能的降息行動有所預期，但美聯儲的決策者們更傾向於基於經濟數據的實際情況來制定政策。美聯儲的政策動向將繼續是全球金融市場關注的焦點，其對通脹和就業數據的依賴性，將直接影響全球經濟的走向和投資者的決策。

機構觀點

“美聯儲傳聲筒”Nick Timiraos表示：

美聯儲在其政策聲明中承認近期通脹進展受挫，但沒有改變政策指引部分。6月份，美國國債的減持上限將從600億美元降至250億美元。

惠譽評級首席經濟學家Brian Coulton認爲，更大的風險仍然是美聯儲今年不降息。由於失業率仍然很低，勞動力市場仍然緊俏，等待更長時間再开始降息對美聯儲的就業目標的風險有限。另一方面，隨着時間的推移，無法持續降低通脹的風險似乎也在上升。耐心是美聯儲現在的口號，今年減少或不降息的風險正在增加。

摩根大通資產管理公司(JPMorgan Asset Management)首席全球策略師David Kelly表示，美聯儲決定將美國公債決選規模從600億美元削減至250億美元，傳遞出略微溫和的信息。本來可以達到300億美元,他們增加了50億美元，這聽起來可能不是很多，這表明他們試圖在這裏發出一個信息，即他們不會過於鷹派。這讓人們更有信心美聯儲不會再次加息，但最終會在今年降息。

資管公司Allspring分析師Matthais Scheiber表示，正如預期的那樣，FOMC決定維持利率不變。我們認爲，在看到物價和勞動力市場數據走弱之前，美聯儲不會降息，目前看來，秋季前降息不太可能。除了核心商品目前停滯不前之外，2023年能源價格下跌帶來的積極基數效應現在也將消失。我們的基本預測是，美聯儲需要看到通脹和增長數據走弱到足以證明降息是合理的，這些條件應該在今年第三季度末之前得到滿足。

以下爲美國聯邦儲備委員會(美聯儲/FED)的聯邦公开市場委員會(FOMC)在4月30日-5月1日貨幣政策會議後發布的聲明全文：

最近的經濟指標表明，經濟活動繼續穩步擴張。就業增長依然強勁，失業率也保持在較低水平。過去一年通脹有所放緩，但仍處於高位。近幾個月來，在實現委員會2%的通脹目標方面缺乏進一步進展。

委員會尋求實現充分就業和2%的較長期通脹目標。委員會認爲，實現就業和通脹目標的風險在過去一年趨向更好的平衡。經濟前景不明朗，委員會仍高度關注通脹風險。

爲了支持這些目標，委員會決定維持聯邦基金利率目標區間在5.25%-5.5%不變。在考慮對聯邦基金利率目標區間的任何調整時，委員會將仔細評估新公布的數據、不斷變化的前景和風險平衡。委員會預計，在對通脹持續向2%回落更有信心之前，不宜降低利率目標區間。此外，委員會將繼續減持公債、機構債和機構抵押貸款支持證券(MBS)。從6月开始，委員會將通過將每月公債贖回上限從600億美元降低至250億美元，減緩其證券持有量下降的速度。 委員會將把機構債和機構抵押貸款支持證券的每月贖回上限維持在350億美元，並將超過此上限的任何回籠本金再投資於公債。委員會堅決致力於讓通脹率回歸2%的目標。

在評估適當的貨幣政策立場時，委員會將繼續關注新公布的信息對經濟前景的影響。如果出現可能阻礙委員會目標實現的風險，委員會將准備酌情調整貨幣政策立場。委員會的評估將把廣泛信息納入考量，包括勞動力市場狀況、通脹壓力與通脹預期等方面的指標，以及金融與國際形勢的發展。

報告原文：👇