天風證券：運營商需求疊加政策推動 國產算力板塊景氣度有望再上一個台階

智通財經APP獲悉，天風證券發布研究報告稱，隨着長文本、多模態大模型的不斷發布，國內智算需求有望進一步提升，或進一步拉大智算缺口。此外，運營商AI服務器採購提升，今年三大運營商預計共採購1.47萬台AI服務器。運營商和政策推動下，國產算力板塊景氣度有望再上一個台階，重申重視國產算力廠商份額提升。

建議關注：

華爲：1)硬件：神州數碼(000034.SZ)、高新發展(000628.SZ)、烽火通信(600498.SH)、拓維信息(002261.SZ)、廣電運通

2)軟件：麒麟信安(688152.SH)、軟通動力(301256.SZ)、智微智能(001339.SZ)、東方中科(002819.SZ)、賽意信息(300687.SZ)、漢得信息(300170.SZ)、中軟國際、芯海科技(688595.SH)、智度股份(000676.SZ)

四小龍：海光信息(中科曙光)、寒武紀(688566.SH)、雲天勵飛、景嘉微(300474.SZ)

天風證券主要觀點如下：

1、運營商AI服務器採購提升，預計24年共集採接近1.5萬台

中國移動：4月18日發布《中國移動2024年至2025年新型智算中心採購》招標公告，標包1採購特定場景AI訓練服務器7994台;

中國聯通：發布《2024年中國聯通人工智能服務器集中採購項目資格預審公告》，本次中國聯通人工智能服務器集採預計共將採購2503台，根據4月25日中標候選人結果看，預計本次以昇騰AI服務器爲主，昆侖技術、寶德、虹信軟件、長江計算爲中標候選人;

中國電信：2023年10月採購4175台AI服務器，超聚變、華鯤振宇、烽火通信、寧暢、中興、新華三等廠商中標。

全年看，若中國電信後續开啓AI服務器集採，假設與去年持平4175台AI服務器，則今年三大運營商預計共採購1.47萬台AI服務器。

2、截至23年底國內智算規模70EFLOPS，仍存在較大缺口

六部門聯合印發的《算力基礎設施高質量發展行動計劃》提出到2025年，中國算力規模超過300EFLOPS，智能算力佔比達到35%。根據工信部，截至2023年底，國內智能算力規模達70EFLOPS，仍存在較大缺口。天風證券認爲，隨着長文本、多模態大模型的不斷發布，國內智算需求有望進一步提升，或進一步拉大智算缺口。

3、算力券政策外，各地加速推進智算中心建設

年初至今北京、貴州、甘肅慶陽、湖北武漢、江蘇無錫等多地紛紛推出政策，通過發放算力券的方式，促人工智能產業發展。運營商+算力券或共同推動AI信創加速發現。4月24日，北京市兩部門發布《北京市算力基礎設施建設實施方案(2024—2027年)》，目標25年45EFLOPS，27年軟硬件產品全棧自主可控，此外推動京津冀蒙算力一體化建設，建設超大規模智算集群。該機構認爲，各地加速建設智算中心或進一步提高AI信創景氣度。

風險提示：AI信創不及預期、行業競爭加劇風險、智算中心建設不及預期風險